认股证及牛熊证教学文章 大市高位部署远收回熊证 可考虑20,000兑1低面值选择

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大市高位部署远收回熊证 可考虑20,000兑1低面值选择

恒指由上月低位21,000点不经不觉已大幅反弹至24,500点之上,累积反弹幅度超过3,000点,现处於逾1个月的高位。由於累升幅度大兼位处近期高位,不少资金入场利用熊证作部署指数见顶回落。事实上,过去一周最多资金流入的产品是恒指熊证,以上周一至本周一计有近1.7亿元流入,比第二大资金流入的小米牛证金额多出10倍,可见资金明显集中於恒指熊证之上。

不过,笔者又观察到不少投资者部署淡仓时又不敢过於进取,於是选择一些收回价较远的熊证。投资者选择收回价较远熊证时,可能会留意到部份熊证的面值较高,以行使价距离现货有2,000点(即收回价约26,500点)的产品为例,部分10,000兑1的熊证面值已经高於0.25元。投资者如想找收回价较远的产品以减低收回风险,但又介意产品面值高的话,可以转而留意换股比率20,000兑1的产品。在相同收回水平之下,20,000兑1证的面值是10,000兑1证约一半,而同时杠杆是没有改变的,因此这类产品适合持仓过夜甚至更长时间部署淡仓的投资者而设。

当然,10,000兑1证仍然是最主流的选择,始终敏感度较高(约10点跳一格),但投资者如希望选择收回价较远但面值较低的产品,20,000兑1亦是合理的选择。例如可留意恒指熊62738,收回价26,500点,杠杆比率9.4倍;或恒指熊54540,收回价26,000点,杠杆比率11.6倍,都是远收回价、20,000兑1比率的选择。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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